・最近、増税、年金支給年齢引き上げ、
ＴＰＰと日本の政治も慌ただしく、
動き始めました。

・震災の復興がまだ始まったばかりの
この時期に、政治も、国民の将来を
悲観させることばかり始めますね。

・どうかしています、この国の政治家
は。だんだん腹立たしくなってきまし
た。

・世界はというと、99%の人達のデモが
広がりをみせています。

・でもなんか迫力にかけますね。
中東・アフリカの場合と違い、目的
があいまいだからでしょうか。

・マーケットはというと、一時期の
極端なリスク回避モードは和らぎ、
世界の株価もようやく買い戻され始め
ました。

・まあ、ようやくユーロ圏諸国や欧州
（ＥＵ）が、欧州債務危機問題に本気
で取り込もうという動きになったから
だと思います。

・欧州金融安定基金の拡充と銀行の
資本増強という安全網を整備した上で、

銀行の抱えるギリシャ国債等の不良
債権を処理する方向で進んでいますか
ら、これは評価できると思います。

・これでリーマンショックのようなこ
とはなくなったかなと市場は判断して
いるのだと思います。

・リーマンショックのような危機がな
くなりつつあるのは確かですが、欧米
とも景気は減速しているので、先進国
については今後も株価がどんどん上昇し
ていくことはないと言えるでしょう。

・一方、新興国も今回の欧州債務危機
で、資金逃避に合い、通貨が暴落する
等影響を受けました。

・また、さすがに欧米への輸出は減っ
ていきますから、欧米への輸出が多い
国は輸出減による影響も受けています。

・ただ、通貨についても株価について
も明らかに売られすぎですね。

・欧米経済の影響を受けるとはいえ、
新興国全体では今年も6%は成長する
でしょうし、インフレが鎮静化した
ため、引き締め政策は緩和される方
向だし、あまり悲観的になりすぎて
もと思います。

・対外的に借金をしすぎた欧米諸国
は、債務削減に追われて、今後消費
が冷え込むのは確かです。

・そのため、今後は、消費の中心は
欧米から、対外的に借金の少ない新
興国（特にアジア地域）に移ってい
くでしょう。

・まだまだ、これから新興国（特に
アジア地域）は成長すると思います。

・まあ、割安な今は、新興国投資の
チャンスでしょう。

・本来は成長する国へは株式投資
がよいですが、リスクのとれない
方は債券投資でも十分かと思います。

・通貨高と高い金利収入が期待で
きますから。

・投資は分散が大事です。リスク
回避の時に買われる金を買っている
のなら、リスク選好で買われるもの
も投資対象に入れておくべきでしょ
う。

・アジア新興国への投資をもう一度
考えてはみてはと思います。

・東南アジア諸国はお薦めです。

・26日、ヘリコプターベンこと、バーナ
ンキFRB議長が、米国のジャクソンホール
で開催された経済シンポジウムで、注目
の講演を行いました。

・講演のポイントはこちら↓
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-22895720110827?sp=true

・重要な部分が２つあります。

・１つは、「ＦＲＢは追加的な金融刺激
に使うことができる一連の手段を有して
いる」「徹底的に議論するために、９月
の（ＦＯＭＣ）会合日程を当初の１日か
ら２日間（９／２０、２１）に延長し、
これらの手段および経済･金融動向を含む
その他の関連問題について引き続き協議
する」という部分。

・これは、QE3（量的緩和第3段）など、
金融刺激策の決定を先送りしたと、とれ
ます。迷っているということでしょう。

・もう1つは、「長期的に力強い経済成長
を支援する多くの経済政策は、中銀の領
域外」という部分。

・これは、FRBにも限界がある、財政政策
や成長戦略は、政府の仕事だからと、市場
がFRBに過度に期待していることに懸念を
示したと、とれます。また、その後に、急
激な財政再建も良くないと、政府、議会に
対し、忠告しています。

・このベンの発言を受け、市場の期待は
裏切られたと、一時ＮＹダウは200ドル下
落したものの、９／２０、２１のＦＯＭＣ
で、追加の金融刺激策の道もまだ残されて
いるとの見方も出て、結局134ドル高で終
了しました。

・今回、市場はベンの肩すかしにあった
ということでしょう。ベンとしても、先を
急がず、政府にも考える時間を与えたと。

・懸命な判断です。

・ただ、ここまでくると、次回ＦＯＭＣ
で何らかの政策を出さないと、市場の
洗礼を浴びることになるので、次回は
何らかしらの政策を打ち出すと思われます。

・今回の件をみて思うのは、米国は打つ手
がなくなりつつあるということです。

・議会は財政再建の方向で、短期的な財政
刺激策が打ち出せないこと、頼みのFRBも
打つ手がなくなりつつあるということです。

・いよいよ、米国の景気減速も現実味を
帯びてきました。バランスシート調整で
デフレ不況に陥った日本をみているかの
ようです。

・ドルの下落に象徴されているように、
米国の弱体化が始まっているということ
です。

・逆に、米国の最大の債権者である中国は
国内にバブルなど問題を抱えながらも、力
強い成長を続け、経済力もさることなが
ら、軍事力も米国に近付きつつあります。

・米国に財政再建のために軍事費を削減し
ろと言っているくらい強気です。

・先日、米ハイデン副大統領が、中国を訪
問して頭を下げている様子をみると、これ
があのアメリカの姿かと情けなく思います。

・それほど、米国の国力がなくなったとい
うことでしょう。

・今すぐではないですが、イギリスから
米国に覇権が移ったように、米国から中国
へ覇権が移る日が遠からずして来ると感じ
させられました。

・日本も政権を安定させ、米中との距離感
を上手く保ちながら、この大きな世界の流
れに付いていかないと、大変なことになる
かもと思う次第です。

・次の首相、頼みますよ。鳩山、菅のよう
に、もう肩すかしはありえませんよ。

・あと、基軸通貨ドルの弱体化で、今後、
起こるであろう、世界的なインフレに備
えるためにも、金は買っておきましょう。
↓↓↓↓

◆　皆様へのお願い　◆
・少しでも皆様の投資の手助けになれば
との思いで、このメルマガを日々発行し
ております。

・一人でも多くの方に、情報をお届けし
たいと考えておりますので、お知り合い
の方に、当メルマガを是非ご紹介いただ
けるようお願いします。

・よろしければ、このリンクを転送下さい。
http://archive.mag2.com/0001001815/index.html

━━━━━━━━━━━━━━━━━━

・中国では鉄道事故に対する当局対応に
不満が噴出しているようで、中国当局も
対応に苦慮しています。

・報道規制や証拠隠滅等中国の対応は、
誰がみても異常に見えます。

・経済成長をして、民衆がその恩恵を
受けている現在でも、どこかかしこに
不満が噴出しているということは、もし、
これまでのような経済成長ができなく
なったら、どうなるのかと不安がよぎり
ます。

・一方、世界は米国の債務上限引き上
げ問題で話題は持ち切り、期限を8月2日
に控え、ギリギリの調整が続いています。

・ただ、ここにきてどうやら合意できそ
うな雰囲気になってきました。

こちら↓
http://www.bloomberg.co.jp/apps/news?pid=90900001&sid=atiO5XnRn5Iw

・実は8月2日を過ぎてもすぐデフォルト
するわけではなく、米国債の利払いが
集中する15日までに、合意に至れば、
問題はないようです。

・あわせて、米国債の格付けを下げると
いう話もありますが、こちらも29日の
ムーディーズ（米系大手格付会社）の発
言によると、15日までに合意に至れば、
格付は現在の最上級が維持されるようです。

こちら↓
http://jp.reuters.com/article/businessNews/idJPJAPAN-22453320110729

・で、こうなってくると、そもそもこん
なに騒いで何が問題だったの？と言いた
くなります。

・それで、この騒ぎが解決すれば、これま
でに過度に売られたドルが一旦は買い戻さ
れ、ドル高となるかなと思います。

・ただ、それでも米国については懸念され
ることがあります。

・そもそも、債務上限も問題というのは、
これ以上、借金を大きくしないために設け
るもの、今回も債務上限引き上げと歳出
削減がセットになっています。

・歳出削減は、政府サービス、社会保障
、政府の公共投資等、政府から民間へ出て
いく資金を絞るということなので、当然
のことながら、民間の景気に悪影響を
及ぼします。

・もうひとつの懸念は、これから実施が本
格化する、ドッド・フランク法と呼ばれる
法律。

・この法律は1年前に金融危機の再発防止
する目的で成立したものです。

・簡単にいえば、金融に関する消費者保護
と大手金融機関の規制を強化した法案。

・大手金融機関の規制強化が行き過ぎれば、
融資の減少等企業や消費者にとって打撃が
大きいと思われます。

・このように、政府からの民間への資金
供給が絞られ（歳出削減）、金融機関から
の資金供給も絞られれば（ドッド・フラン
ク法）、当然のことながら、景気は悪い方
に動いていくであろう。

・29日発表のあった4～6月の米GDPは、1.3
%の低成長となり、景気減速懸念が強まっ
てきています。

・米デフォルト懸念や格下げ懸念がなくな
ったとしても、米経済は現在も、今後も安
心できる状況にないということでしょう。

・債務上限問題が解決され、一旦はドルは
買い戻されるものの、米景気減速を考慮す
ると、再度、緩やかにドル安になる流れか
なと思います。

・世界ＧＤＰ１番の国が揺れています。

・世界も揺れ続けるでしょう。

◆　皆様へのお願い　◆
・少しでも皆様の投資の手助けになれば
との思いで、このメルマガを日々発行し
ております。

・一人でも多くの方に、情報をお届けし
たいと考えておりますので、お知り合い
の方に、当メルマガを是非ご紹介いただ
けるようお願いします。

・よろしければ、このリンクを転送下さい。
http://archive.mag2.com/0001001815/index.html

・オスロの自爆テロ・銃乱射、中国では列車事故
と暗いニュースが世界を覆っています。

・経済では、ギリシャ問題は、ギリシャ支援で
合意し、一旦ユーロ不安は収まっていますが、
米国債務問題は、まだ合意に至らず、8月2日の
期限が迫ってくる中で、今週のマーケットにも
影響を及ぼす状況となってきました。

・米債務問題とは、米の連邦債務（つまり借金）
の上限が法律で決まっており、それを超える場
合は、議会の承認を経なければならないが、
共和党の反対で実行できずにおり、このまま
上限を引き上げずに8月2日を迎えてしまうと、
米国債がデフォルト（債務不履行）に陥ってし
まうという問題です。

・なぜ、共和党が反対しているかというと、
民主党のこれまでのばら撒き政策（国民皆保険等）
を批判し、来年の大統領選を優位に進めたいと
の意志が働いているからです。

・財政赤字削減額の違いが争点となっています。
共和党は大幅な財政赤字削減を主張しています。
これを民主党は認められないと。

・ただ、これは茶番だなと感じます。

・米国債のデフォルトは、世界の金融市場にリー
マンショック以上の大混乱を招くため、共和党を
含め世界の誰もそんなこと望んでいないからです。

・最終的には合意に至るでしょう。

・というのも、こんな状況下にもかかわらず、
米国債は買われて、金利は低下しています。
デフォルトを予想するのであれば、本来、米国債
は売られて、金利は上昇するはずです。

・マーケットもこれは茶番だなと思っているので
しょう。

・日本も良く似た状況です。日本の場合は債務上
限問題はないのですが、今年度の財源確保のため
に赤字国債の発行する法律（特例法）が、人質に
とられ、合意に至っていません。

・争点は民主党のばら撒き政策に歯止めをかける
というところです。

・日米政治とも、なんとも体たらくな状況に映り
ませんか。

・米国は雇用・住宅問題、日本は震災からの早期
復旧が急務のはずです。

・早く茶番を終わらせ、国民を向いた政治をして
ほしいものです。

・日米の茶番が終われば、リスク回避をしていた
相場もまた動き出すでしょう。

・過度に買われた金、円、スイスフランは、売ら
れると思います。

・円から海外に投資するなら、今がチャンスかも
しれません（ただ、投資するならドル、ユーロ以
外にしましょう）。

◆　皆様へのお願い　◆
・少しでも皆様の投資の手助けになれば
との思いで、このメルマガを日々発行し
ております。

・一人でも多くの方に、情報をお届けし
たいと考えておりますので、お知り合い
の方に、当メルマガを是非ご紹介いただ
けるようお願いします。

・よろしければ、このリンクを転送下さい。
http://archive.mag2.com/0001001815/index.html

━━━━━━━━━━━━━━━━━━

本日もよろしくお願いします。

■ 前日の相場
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
●株式
中国 上海A株
2,946.49
(+55.88)

香港ハンセン　
22,770.47
(+372.37)

ドイツDAX指数　
7,442.96
(+23.52)

ＮＹダウ　
12,582.77
休場

日経平均　
9,965.09
(+97.02)

日経225先物（シカゴ）　
9,965
(-25.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ドル→円→ユーロ）

ドル－円
80.76
(-0.04)

ユーロ－円
117.39
(+0.01)

ユーロ－ドル
1.4536
(+0.0013)

●債券
米国10年債　
3.18%
休場

日本10年債　
1.16%
(+0.02%)

●商品
NYMEX原油先物
95.00
(+0.06)

NYMEX金先物
1,496.50
(+13.90)

↓　相場コメントは下記　【記事全文を読む】　をクリック下さい。↓

・ギリシャのデフォルト懸念が後退した
こと、米製造業の活動が上向いているこ
とを受けての上昇。

（欧州）
・欧州株は上昇。

・ユーロ圏の財務相らがギリシャ救済に
基づく融資実行を承認したことを好感し
た。

・一方、米格付会社のＳ＆Ｐが、ギリシ
ャ国債の保有者がフランスが提案する借
換えに応じた場合、事実上のデフォルト
とみなす可能性があると発表したことを
受け、上値は限られた。

（米国）
・米国株は休場。

（まとめ）
・ギリシャ問題が一服したと思ったとこ
ろに、再び火種が出てきた。

・ギリシャ国債の発行残高は約33兆円、
その大半が欧州、中でもドイツ、フラン
ス、ギリシャの銀行が多くを保有している。

・今後、この国債がどんどん償還が来る
のだが、これを新たな国債（30年の割引
債）に借り換える案が浮上している。

・これはギリシャの元本償還、利払い負
担を大きく緩和する措置で、ギリシャを
救済するものである。

・この措置が、格付会社のいうところの
デフォルト（債務不履行）にあたるとい
う指摘を受けている。

・債務不履行に認定されると、何が問題
かというと、

・現在、ＥＣＢ（欧州中央銀行）がこの
ギリシャ国債を担保に市場に大量に資金
を欧州の銀行に供給している。

・もし、ギリシャ国債がデフォルトにな
ると、当然ながら、ＥＣＢはこのギリシ
ャ国債を担保に受け取れなくなるので、
欧州の銀行が資金繰りに行き詰る。

・銀行がいくつか倒産する。

・欧州初の世界金融危機に発展するとい
うもの。

・金融はグローバルにつながっているの
で、次々と連鎖反応を起こしていくこと
が予想される。

・欧州の運命は、米国の一民間の格付
会社の手の握られているという、なんと
まあお粗末な状況。

・ギリシャへの融資が合意されたとて、
まだ火種はくすぶっている。

・あまり楽観的になってこの上昇相場の
流れにのってしまうと、痛い目に合うか
もしれない。

・成り行きを見守る必要があろう。

◆　皆様へのお願い　◆
・少しでも皆様の投資の手助けになれば
との思いで、このメルマガを日々発行し
ております。

・一人でも多くの方に、情報をお届けし
たいと考えておりますので、お知り合い
の方に、当メルマガを是非ご紹介いただ
けるようお願いします。

・よろしければ、このリンクを転送下さい。
http://archive.mag2.com/0001001815/index.html

━━━━━━━━━━━━━━━━━━

本日もよろしくお願いします。

■ 前日の相場
━━━━━━━━━━━━━━━━━━
●株式
中国 上海A株
2,893.53
(+35.18)

香港ハンセン　
22,398.10
(+336.92)

ドイツDAX指数　
7,376.24
(+82.10)

ＮＹダウ　
12,414.34
(+152.92)

日経平均　
9,816.09
(+18.83)

日経225先物（シカゴ）　
9,885
(+30.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ドル→円→ユーロ）

ドル－円
80.54
(-0.26)

ユーロ－円
116.79
(+0.17)

ユーロ－ドル
1.4501
(+0.0068)

●債券
米国10年債　
3.16%
(+0.05%)

日本10年債　
1.14%
(+0.01%)

●商品
NYMEX原油先物
94.99
(-0.10)

NYMEX金先物
1,500.20
(-11.10)

↓　相場コメントは下記　【記事全文を読む】　をクリック下さい。↓

・ギリシャ問題が解決に向かっているこ
とで市場心理が改善した。

（欧州）
・欧州株は上昇。

・ギリシャの議会で緊縮財政法案に続き、
関連法案も可決され、これで金融支援を
受ける前提条件が決定した。

・来週にはＩＭＦやＥＵから融資が実施
される見込み。

（米国）
・米国株は上昇。

・ギリシャ債務問題に対する懸念が緩和
されたことを好感し上昇。

・1週間の新規失業保険申請件数が先週比
で減少したこと、6月シカゴ景況指数が
予想以上に上昇したことも相場を後押し
している。

（まとめ）
・ギリシャ問題はこれで一旦は収束し、
今後、当面、株式市場、商品市場が下
げた分を取り戻す動きとなろう。

・今日は7月1日なので、昨年11月に導入
したQE2（6,000億のドル供給）が終了す
る。

・このQE2はFRB議長が当時のアメリカ経
済について「異例に不確か」というくら
い景気減速が鮮明となっていた。

・その中で、QE2がはじまり、大量のドル
マネーが株式市場や商品市場に向かって
いった。

・株価は上昇し、消費者心理が改善、商
品市場は商品価格の高騰を招き、世界中、
特に新興国は強いインフレに見舞われた。

・インフレという副作用はあったものの、
米景気下支えに一定の効果があったと思う。

・今後、このQE2の次に第3段をという声
もあるが、基軸通貨ドルのこれ以上の流通
は、かえってドル不安を起こしかねないの
で、難しいであろう。

・懸案のギリシャ問題は一旦収束した、
次は米国の次の一手が必要となろう。

・減税、財政政策、金融政策もやりつく
した感はあるので、次の一手は見えづら
いが・・・。

◆　皆様へのお願い　◆
・少しでも皆様の投資の手助けになれば
との思いで、このメルマガを日々発行し
ております。

・一人でも多くの方に、情報をお届けし
たいと考えておりますので、お知り合い
の方に、当メルマガを是非ご紹介いただ
けるようお願いします。

・よろしければ、このリンクを転送下さい。
http://archive.mag2.com/0001001815/index.html

━━━━━━━━━━━━━━━━━━