中国マネーの行方

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■ 相場コメント
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（アジア）
・中国株、香港株とも下落。

・中国銀行の約7,800億円の増資と、中国
農業銀行の株式公開による約2兆円の調達
が、株式市場の需給を悪化させるという
懸念が強まっている。

（欧州）
・欧州株は下落。

・この日発表された経済統計で、ユーロ
圏のサービス業と製造業の数値が予想を
下回る伸びだったことで、景気回復が足
踏みしているとの懸念が強まった。

・積極的に株式を買えない状況は続いて
おり、現在行っている欧州の銀行を対象
としたストレステスト（健全性審査）の
結果公表（7月末）待ちといった感じで
ある。

（米国）
・米国市場は休場。

（全体）
・世界の株式は下落をしているが、既に
世界の景気減速懸念は織り込みつつあり、
総悲観的な相場は一服している。

・ただ、依然、積極的にリスクをとれな
い状況は続いており、安全資産の債券で
運用する傾向は続くであろう。

【トピック】
・中国が日本国債の購入を拡大している。

・中国の外貨準備高は、約2.4兆ドル
（1ドル＝88円で約211兆円）と世界最大。

・外貨準備とは、政府や中央銀行が保有
する外貨建て資産で、対外債務の返済や
為替介入の原資として利用するものであ
る。（国民経済の貯金と言われたりもす
る）

・通常、外貨準備は基軸通貨のドルで
運用するのが一般的であるが、

　中国の場合その額が巨額であるため、
ドルの価値の下落（ドル安）による影響
が大きく、これを避けようと、運用先を
分散する動きが目立ってきている。

・一時期ユーロを増加させたが、ユーロ
下落により、これ以上増やすことができ
ないため、円（日本国債）への投資を拡
大し始めたのが背景。

・実際、買越額は1～4月で5,400億円
（短期債中心）に達しているとのこと。

・中国の動きは特に何か意図があるわけ
でもなく、経済的に当然の動きであり、
まだ残高も少ないことから、取り立てて
騒ぐほどではない。

・もともと日本の国債は、外国人保有率
は5%程度であり、中国が購入しなくとも、
ある日突然日本国債を売却しようとも、

　日本国債市場に与える影響は微々たる
ものである。

・ただ、日本がODAで援助していた国が
今や余った金を日本の債券投資に振り向
けるまでになったのかと思うと、改めて
ショックを受ける。

・これは、それだけ中国マネーの影響力
が世界で強くなってきたことを表してい
る。

・英国から米国へ覇権と基軸通貨移った
時もをそうであったように、外貨準備を
豊富に抱える中国が、今後も世界で存在
感を増していき、いずれ米国と覇権を争
う時が来るのではないかと思う。

・そんなことを身近に感じる記事であっ
た。

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